企業が健全に経営を続けるためには、資金の流れを正しく把握することが欠かせません。
キャッシュ・フロー計算書は、資金の動きを可視化し、経営判断に必要な情報を示す資料です。
本記事では、キャッシュ・フロー計算書の基本的な見方と分析方法について解説します。
目次
キャッシュ・フロー計算書の基本構造と目的
キャッシュ・フロー計算書は、損益計算書や貸借対照表とは異なる視点から、経営の健全性を見極める財務資料です。
キャッシュ・フローとは？財務諸表との違い
キャッシュ・フローとは、企業における現金の収支状況を示す財務指標です。
利益額のような発生ベースではなく、「実際に手元に残る資金の動き」を捉える特徴があります。
損益計算書は発生主義（売上・費用の計上ベース）で構成されるのに対し、キャッシュ・フロー計算書は現金主義に基づくため、資金繰りの実態を把握しやすいのが利点です。
上場企業にはキャッシュ・フロー計算書の作成義務がありますが、中小企業や個人事業主は任意です。
ただし、資金管理や金融機関への説明資料として活用価値は高く、経営判断の精度向上にも寄与します。
キャッシュ・フロー計算書の３つの区分と役割
キャッシュ・フロー計算書は、営業活動、投資活動、財務活動の三つの区分により構成されております。
それぞれの資金の流れを把握することで、企業の資金構成の健全性を評価することが可能です。
＜キャッシュ・フロー計算書の区分＞
- 営業活動：企業の本業による現金の収入・支出
（例：売上収入、仕入代金の支払い、人件費、地代家賃など） - 投資活動：固定資産の取得・売却、有価証券などへの投資
（例：設備購入、土地建物の取得・売却、関係会社への出資など） - 財務活動：借入・社債発行・返済、株主への配当
（例：借入金の返済、社債の発行・償還、増資、配当の支払いなど）
営業活動によるキャッシュ・フローの読み解き方
日々の営業活動から得られるキャッシュ・フローは、事業運営の持続性を判断するうえで最も大切な指標です。
売上・支出の流れから事業の健全性を評価
営業活動によるキャッシュ・フローは、売上による現金収入と日常的な支出から構成されます。
このフローがプラスであれば、本業によって資金を生み出していることを示し、健全な経営の証といいます。
一方、マイナスが続く場合は、事業構造やコスト管理に課題がある可能性があり、改善策の検討が求められます。
たとえば、Ａ社では売上が１００万円、支出が８０万円の場合、営業活動によるキャッシュ・フローは＋２０万円となり、本業で資金を生み出しているといえます。
逆に、営業活動キャッシュ・フローが連続してマイナスとなっている場合は、コスト構造の見直しや業務改善が必要です。
減価償却費・棚卸資産の動きに注目する理由
営業キャッシュ・フローを分析する際は、減価償却費と棚卸資産の増減に着目することが重要です。
キャッシュ・フロー分析においては、利益に減価償却費を加えることで、帳簿上では見えづらい手元資金の動きを補正できます。
減価償却費は、会計上は費用として計上されますが、現金支出を伴わない非現金費用といいます。
これにより、利益以上に現金が残っている可能性を正しく捉えることができます。
一方、棚卸資産の増加は、仕入れによって現金が在庫という形で社内にとどまり、自由に使えない状態になります。
結果として、資金繰りを圧迫する要因となるため注意が必要です。
たとえば、年間２００万円の減価償却費は非現金支出であり、利益とキャッシュ・フローの乖離を生じさせます。
これに加えて棚卸資産が５００万円増加すれば、その分の現金が在庫に化けてしまい、経営に使える資金が減少するため、資金繰りに直接的な悪影響を及ぼします。
投資活動によるキャッシュ・フローのチェックポイント
企業の将来成長に関わる投資活動の動向は、経営戦略の反映でもあるため、資金の流出入の内容からリスクとリターンのバランスを読み取ることが重要です。
設備投資・資産売却の判断材料となる項目
投資活動によるキャッシュ・フローでは、設備の新設・更新に伴う資金の流出と、不要資産の売却による資金の流入を確認します。
これらの数値は、企業の成長志向や資産活用効率を読み解く重要な指標です。
たとえば、A社が設備投資に２００万円を費やし、不要資産の売却によって５０万円の資金を回収した場合、成長投資の積極性とキャッシュ回収の動向を把握できます。
継続的な設備投資は、事業拡大や競争力強化への意図を示す一方、資産売却が先行する場合は、資金繰りの改善や事業再編の必要性を示唆する可能性があります。
将来的な収益性と投資内容の関係性
投資活動の内容は、将来的な収益性と密接に関係しています。
たとえば、研究開発費として１００万円を支出した場合、直近のキャッシュ・フロー上ではマイナス要因となりますが、中長期的には利益への貢献が期待されます。
一方で、収益に結びつかない投資が継続している場合、資金の浪費や経営判断の誤りにつながる可能性があるため、投資対象の妥当性について多面的な視点から評価することが重要です。
財務活動によるキャッシュ・フローの見方と注意点
財務活動によるキャッシュ・フローは、企業の資金調達や返済状況、株主対応などを反映します。
借入・返済・配当の動きから経営方針を把握
財務活動には、銀行からの借入、債務返済、株主への配当支払いなどが含まれ、これらの動きから企業の資金戦略や経営方針を読み取ることが可能です。
借入の増加は、設備投資や事業拡大などへの資金需要が高まっていることを意味し、経営が成長を志向していることを示します。
一方、債務の返済が進んでいる場合は、財務の健全性向上や利息負担の軽減を重視している姿勢が見て取れます。
配当の支払いは、利益を株主に還元する方針を表すものであり、経営陣が株主還元を積極的に位置づけている場合に見られます。
ただし、配当は現金支出でもあるため、支払いの有無や水準は資金余力や株主対応方針を読み解く材料にもなります。
資本政策との整合性を見極めるポイント
キャッシュ・フロー計算書の財務活動区分からは、企業が実施する資本政策と、その財務的な影響を把握することができます。
たとえば、増資による資金調達や自己株式取得といった動きは、企業の財務戦略や市場対応力を示す指標となります。
また、貸借対照表に示される流動比率とキャッシュ・フロー情報を組み合わせて分析することで、企業全体の資金バランスをより的確に評価できます。
こうした施策が中長期的な経営方針と整合しているかを見極めることは、経営の一貫性や資金活用の妥当性を判断するうえで重要な観点となります。
まとめ
キャッシュ・フロー計算書は、本業の資金力と投資・財務活動のバランスを可視化する重要な財務ツールです。
各区分を具体的数値例で分析し、損益計算書や貸借対照表と統合することで、意思決定の精度が高まります。
中小企業では資金繰りがとくにシビアになるため、計算書から課題と改善策を明確にしましょう。
